Derivados

Carry de la base, anualizado (%)

El interés anual que cobra quien está largo en contado y corto en el perpetuo — el único número de todo el proyecto que es un ingreso contractual y no un pronóstico.

Por qué importa

Los futuros perpetuos no vencen nunca, así que para mantenerlos pegados al contado el exchange cobra cada 8 horas un "funding": si hay más largos apalancados que cortos, los largos pagan a los cortos. Quien tiene bitcoin de verdad y a la vez está corto del perpetuo no tiene ninguna exposición a la dirección del precio — lo que gana por un lado lo pierde por el otro — pero cobra ese funding. Eso no es una predicción sobre nada: es alguien pagando una comisión. Y por eso se publica en vivo: la oportunidad se abre y se cierra, y este número dice en cuál de las dos situaciones está hoy.

Constrúyelo tú mismo

Mueve la tasa de funding por liquidación (en puntos básicos) y observa en qué se convierte al año — y, debajo, si eso bate a tener el dinero quieto.

Carry anualizado % = tasa por liquidación × 3 liquidaciones/día × 365 × 100
Carry anualizado (sobre nocional)

Exceso sobre el tipo sin riesgo, sobre capital desplegado:

El corte de las zonas en 8,78 % es el bono a 10 años de 2026 (4,39 %) duplicado, porque el resultado principal está sobre nocional y hace falta el doble de capital para sostenerlo.

Números de ejemplo para practicar — no son datos reales.

Cómo se calcula, paso a paso

  1. El conector guarda cada liquidación de funding real de Binance (una cada 8 horas) tal como la publica el exchange.
  2. Para cada día se calcula la media de las liquidaciones reales de ese día — la media, no una liquidación concreta, para que el número sea comparable de un día a otro independientemente de a qué hora UTC haya caído el dato.
  3. Como se liquida 3 veces al día, el flujo de caja diario es 3 × esa media. Anualizado: × 365. Y × 100 para expresarlo en porcentaje.
  4. El resultado está cotizado sobre NOCIONAL. Una posición real necesita aproximadamente el doble de capital (el contado más el margen del corto), así que hay que dividirlo entre dos antes de compararlo con lo que renta un depósito.
Descriptivo. No es una señal de dirección y no pretende serlo: es una medición de si hay dinero sobre la mesa. Medido de 2020 a 2026 pasó de +14,9 %/año en 2021 a +0,5 %/año en 2026 — el trade se ha competido hasta por debajo del bono estadounidense a 10 años, así que en los últimos 365 días el exceso sobre el tipo sin riesgo es de −3,45 %. Sigue siendo el ingreso más limpio que ha encontrado el proyecto (Sharpe por encima de 10 todos los años) y a la vez hoy no merece la pena hacerlo. Las dos cosas son ciertas.

Gráfico

Esto es dato real de Bitcoin, calculado a partir de la cadena de bloques — no el ejemplo numérico de arriba.

Datos actualizados el 2026-09-09.

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