Valoración

Exposición de compra en caídas (retirada)

La regla que convertía el residuo anterior en un multiplicador de posición — retirada el 2026-09-07 tras comprobarse que restaba a cualquier escala.

Por qué importa

Se documenta aquí precisamente porque se retiró: es el mejor ejemplo de todo el proyecto de una regla que pasó su test original con un p-valor espectacular y aun así estaba mal. El número no era falso — sobre 57 trimestres el overlay batía a comprar y mantener en Sharpe trimestral el 64,9 % de las veces, con p=1,5·10⁻⁶ — pero el Sharpe no se puede promediar entre ventanas y leer como una propiedad del periodo completo: el Sharpe de todo el periodo era 0,721 frente a 0,840 de no hacer nada. Ganaba muchos trimestres por poco y perdía los de varianza grande. La métrica se sigue calculando porque su historia alimenta gráficos y modelos, pero no debe leerse como un tamaño de posición recomendado.

Constrúyelo tú mismo

Mueve el residuo z y mira qué exposición pedía la regla — y, al lado, cuánto rindieron de media los 90 días siguientes históricamente en esa zona.

Exposición = 1,0× si z ≥ 0 · 1 − 0,6 × z ÷ 2 si z < 0 (recortado a 1,0-1,8×)
Exposición que pedía la regla

Las cifras de las zonas son medidas, no ilustrativas: salen de re-evaluar la regla sobre los 14 años de historia (analysis/scripts/phase8_overlay_leverage_2026-09-07.py en el repositorio del proyecto).

Números de ejemplo para practicar — no son datos reales.

Cómo se calcula, paso a paso

  1. Se parte del residuo z de la ley de potencia (el indicador anterior).
  2. Si el precio está en tendencia o por encima (z ≥ 0), la exposición es 1,0× — nunca baja de ahí. La regla era asimétrica por diseño.
  3. Si el precio está por debajo (z < 0), exposición = 1 − 0,6 × z ÷ 2, recortada al rango [1,0×, 1,8×]: cuanto más por debajo de tendencia, más apalancamiento.
  4. Ese multiplicador se aplicaría a la posición. Ahí está el fallo: al máximo de exposición (≥1,75×, 104 días de toda la historia) BTC está de media un 48,7 % por debajo de máximos y los 90 días siguientes rinden −1,3 %; estando neutral, los 90 días siguientes rinden +48,7 %.
Descriptivo. Retirada como regla de tamaño de posición. Con exposición = 1 + k × (exposición − 1), la k que maximiza el crecimiento es 0,00 (comprar y mantener) en las cuatro ventanas probadas, incluida la reservada de 2023 en adelante; y a exposición media igualada la forma sigue perdiendo (Sharpe 0,733 frente a 0,840). Honestidad sobre el propio veredicto: los 104 días de exposición máxima son 3-5 episodios bajistas, no 104 observaciones independientes, así que la afirmación defendible es "no hay ninguna evidencia de que ayude y todos los estimadores apuntan a que resta", no "predice significativamente peores retornos".

Gráfico

Esto es dato real de Bitcoin, calculado a partir de la cadena de bloques — no el ejemplo numérico de arriba.

Datos actualizados el 2026-09-09.

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